王群航个人简历王群飞简历

2018年只有一个新品种，公司布局不到一半，大部分只有两年左右的运营时间，然后选择未来10年、20年、30年值得投资的对象，非常具有挑战性。

很多人给出了很多方法来购买合适的养老目标基金，但大多集中在个人养老金上TDF、TRF在基础知识方面，没有什么新意，角度也不对；也有人给出了万能指标:夏普，呵呵，就像找对象一样，年龄适中，身体健康。

养老目标基金的选择与以往不同公募基金，也不同于FOF，因为它们的名字：养老目标基金。根据我20多年的经验投资基金、研究基金经验，最近完善了百佳基金研究分析系统中的养老目标基金模块：定量、应有、可有、一切；定性，在充分了解产品定义、监管要求、市场动态的基础上，结合以往经验，灵活分析。

时间紧迫，任务紧迫。根据不到10%的比例、公司间的分散、不同品种、不同策略的分散，最终确定了15种产品。在这个过程中，记录下一些经验。

一、基金公司

总的来说，一些老公司和大公司相对更值得信赖，显示了平台的作用和遗产的作用。

有些公司似乎已经对养老目标基金和养老目标基金做出了贡献FOF战略失望。

这个小市场兴的小市场有点像战国时代和未来，要以专项研究和投资实力为支撑。

二、基金经理

看资历，很多人中途转行管理。FOF是的，他们以前的工作经历比较复杂多样，但都是因为业内有一个普遍的共识:他们对基金了解很多。但真的是这样吗？换个角度想想:上市公司的人都懂股票吗？

从基金经理的管理期限来看，有的自成立以来一直在管理，有的上任近一两年。这说明经过一段时间的观察、比较和评估，行业开始洗牌。毕竟这关系到持有人、公司和行业的利益。

基金经理不仅管理多种产品，还管理多种产品。至于前者，有些人使用不同的策略和配置不同名称的产品，但产品本身投资策略没有实质性的区别；至于后者，每个人同时管理的多种产品重叠较多，权限差异较大。关于基金经理的更多信息，如果你只看信披和网页，有时由于各种原因直接晕倒，你必须直接问过去。

三、养老目标基金资产配置

从一级资产配置的角度来看：（1）既有专注于投资基金的，也有股票债券、可转换债券一起做。钦佩！就有限数据的业绩归因而言，没有特别的低贡献类别。（2）股权资产最终决定了基金的业绩仓位。有的FOF经理们很活跃，有些人喜欢安静，整个季度没有交易，也没有赎回。案例：产品，最近的性能排名很好，但过去不好，仔细研究，原来是股权头寸（包括品种）和不受欢迎品种的稳定性。

在二级资产配置层面：（1）对于股票基金，有的明确表示投资，有的明确表示不投资；对于股票基金ETF，有的热衷，有的不看；有的分配权益ETF，有的配固收类；各自的喜好，毕竟600多只ETF是一种非常独特的类型。(2)在混合基金方面，既喜欢偏股型产品，也喜欢偏债型产品，又喜欢灵活配置混合型产品。对于这些特征，估计相关的认知是基于事先的角度，那么，事后的研究呢？（3）对于债券基金，特别是自身品种，大部分配置比例足够有趣，但相关重大风险案例的影响也非常深远和广泛。

在三级资产配置方面：（1）在内外基金方面，只有少数基金在合同中写明肥水不流外人；有些没有写清楚，然后在实际配置中，关注自己的基金，对于这种政治实践，有积极和消极的情况。(2)在产品配置的具体位置上，如果是内部的，集中度高，10%以上的案例比较常见；如果是外部的，更喜欢低位，3%左右是主流。(3)大部分股票FOF经理做了配置，不管持有期有多长；在配置中，几乎有顶格高配，有蜻蜓点水；在换手率一方面，似乎交易型人多，换手率高于股票基金，尤其是高配置。

四、最终确定的名单

看着15只个人养老金可以投资的养老目标基金名单，感觉:(1)都是2020年之前。之后不是我不选，而是他们的表现。说实话，我的预设策略方案系统没有考虑到2020年左右的运营时间，就像它们被纳入129分之一一一一样。

(二)五年持有期，特别是TRF，虽然他们是我基本战略中的第一类，但这次真的很遗憾。

(3)有的因为新基金经理表现不错入选，有的因为新基金经理表现一般而落选。

（4）养老目标基金的原规定，如一年持有期、三年持有期、五年持有期，以忽略到个人养老投资水平，除非它接近退休年龄。

（五）对于TDF我在《个人养老金应该如何配置》中的建议:推迟10年。比如2030年退休，建议2040年到期。

我每季度更新一次这个名单，具体时间是在中国证监会相关名单公布后一周内。

五、花絮

（1）关于养老目标基金的投资成本，基金公司列出的格式不同，有些公司甚至给出了开放式基金认购费科目。相关人员如何通过员工资格考试，FOF经理资格考试？合规人员在做什么？

(二)既然都列出了基金申购费、赎回费、交易费、基金转换费、销售服务费、管理费、托管费等，那么股票费能否列出？为什么？你知道。为了保护投资者的利益，最好列出来！

(三)相关信息披露，个别公司能否与各种定期、非定期披露的网页内容一致？

（4）长期持有，必须坚持公司、基金经理、产品吗？过去三年一定代表了未来三年吗？在过去的五年里，未来五年将不可避免地领先？

特别说明:(1)个人观点，供参考，欢迎指正。(2)我是原创的，欢迎转发。(3)欢迎转载引用。请注明来源:微信官方账号王群航或百佳基金董事、副总经理王群航。

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特别说明:(1)个人观点，请指正。(2)本人原创，欢迎转载引用。请注明来源:微信官方账号王群航。

王群航

■ 中国专业研究基金时间最长的人；

■ 重点，系统研究FOF最早的人；

■ 北京大学清华外聘教师；

■ 中国保险资产管理协会专家讲师；

■ 望智库30成员之一的新华社；

■ 金牛奖和金基金奖是中国基金行业最高奖项的评委；

■ 央视特邀嘉宾；

■ 中国证券网特聘专家；

■ 参制《证券基础知识》、《证券投资基金》、《高校教材》、《个人理财》、《中国资产管理行业发展报告》（2014）；

个人着作：

《初买基金必读》

基金精选100

《基金投资必读》

2008年基金精选

2009年基金精选

《私募证券FOF：大资产管理时代基金中的基金

《王群航选基金》系列丛书等

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排版：北京德盛天下咨询有限公司方方

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