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以下简称华夏银行有限公司华夏银行”,600015.SH)定增计划终于落地,但同时又陷入了另一个争议的漩涡。

近日,华夏银行发布了《非公开发行a股发行结果及股份变更公告》。公告称,募集资金总额近80亿元,其中首钢集团有限公司最大股东(以下简称首钢集团)和第四大股东北京基础设施投资有限公司(下称“京投公司)分别出资50亿元和30亿元。10月18日,非公开发行的新普通股已完成登记、托管和限售手续。

根据上述公告,首钢集团和京投公司是华夏银行第一大股东和第四大股东,分别持有20股.28%、9.95%。新股发行完成股份登记后,两大股东的持股比例将增加到21%.68%、10.86%仍是第一大股东和第四大股东。

华夏银行的实际筹资金额远低于之前公布的筹资计划。在之前的发行计划中,拟筹资金额不超过200亿元,只有80亿元,计划筹资金额的40%。然而,除了过低的筹资金额外,还有过高的固定增长价格。

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破净后遗症

这一轮固定增长从计划到落地需要一年多的时间,同时也有延期。

2021年5月,华夏银行发布了原定增计划,计划向35名特定投资者发行15亿股,筹集200亿元。

2022年2月,定增获得银保监会批准。4月7日,华夏银行回复定增文件反馈。4月30日,中国证监会批准了将定增期限延长至2023年5月27日的决议。10月底,定增计划靴子终于落地。

根据公告信息,华夏银行本轮定增价格为15.16元/股。公告发布后几天,该行股价徘徊在5元/股附近,10月26日收盘价只有4.85元/股,显然华夏银行的定增溢价水平较高,约为200%。

今年以来,华夏银行股价走势(单位:元/股)

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数据来源:Wind

根据目前市场的普遍解释,为防止国有资产流失,发行价格不得低于净资产。

华夏银行在公告中进一步解释了发行价格和定价原则:发行价格不低于定价基准日公司前20个交易日(不含定价基准日)A股平均股票交易价格的80%与本次发行前公司最近一期末经审计的归属于母公司普通股股东每股净资产值更高的人。本次发行的定价基准日公司非公开发行的发行日,即2022年7月28日。

公告称,考虑除息调整后,截至2021年12月31日,华夏银行经审计,归属于母公司普通股股东的每股净资产为15.16元/股,高于本次发行定价基准日前20个交易日公司a股平均交易价格的80%,因此本次发行的底价为15.16元/股。

一些市场参与者认为,募集资金远未达到预期的原因是增发价格过高,因此大多数股东不参与固定增长。

回顾过去,华夏银行自上市以来几次增发都是溢价发行。

2008年10月,华夏银行定增115.6亿元,包括首钢集团,德意志银行国家电网等等,当时发行价为14.62元,当时股价约为7元。

2019年11月,华夏银行发行首钢集团、国网英大、京投公司等292.36亿元,发行价约11.4元,股价仍约7元。

也是溢价增发。为什么这次不能达到拟定的筹款金额?市场分析与破净后遗症有关。

银行股大面积破净已持续几年。Wind数据显示,目前a股上市银行42家,平均市净率为0.64倍,其中大部分处于破净状态。

打破净是发行价格与市场价格差距扩大的直接原因,但华夏银行本轮低固定增资是打破净的延伸影响,持续了较长时间的打破净状态,目前仍不清楚股价何时可以修复,投资者对银行股仍持谨慎态度。

此外,华夏银行的盈利能力也是投资者考虑的重要因素。

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盈利能力下降

在银行业,华夏银行是一家上市较早的银行,于2003年9月在a股上市,是中国第五家上市银行。然而,其近年来的表现一般,许多指标处于股份制银行的结束状态。

根据2022年半年报的数据,该行上半年营业收入达到484.52亿元,同比仅增长0.7%;归母净利润115.3亿元,同比增长5.01%。

据统计,今年上半年,在42家a股上市银行中,24家银行实现了两位数以上的净利润增长,这也意味着华夏银行的利润增长排名较低。

从净利润的绝对值来看,华夏银行在股份制行中垫底,同时也是北京银行上海银行今年上半年,这两家城商行分别实现了归母净利润135.74亿元和126.74亿元。

同时,半年报告显示,银行加权平均净资产收益率、资产利润率净息差盈利能力指标纷纷下降。

华夏银行盈利能力指标

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数据来源:华夏银行2022年半年报

资产质量也显示出隐忧。截至6月底,华夏银行不良贷款率为1.79%,比去年年底提高0.02个百分点,在a股上市行中处于最高水平;同时,拨备覆盖率仅为151.92%,虽然比去年年底提高了0.93个百分点,但同行水平仍较低,在a股上市行中排名倒数第二。

但在不良率高、拨备水平低的情况下,华夏银行上半年计提数据显示,该行上半年信贷等资产减值损失188.86亿元,同比减少9.44亿元,同比减少4.44亿元.76%的主要原因是贷款和垫款计提减值准备减少,同比下降34.32%。

华夏银行信贷及其他资产减值损失

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数据来源:华夏银行2022年半年报

在拨备水平低的前提下,贷款和预付款的减少是否意味着资产质量提高?

这目前的数据来看,这一结论尚未得出。今年上半年,该行逾期贷款余额为474.01亿元,较去年年底增长144亿元.06%;重组贷款账面余额26.41亿元,比去年年底增加14.84亿元。贷款五级分类与去年年底相比,中次级贷款和损失贷款也有所增长。此外,上半年银行处置不良资产136.05亿元,其中呆账核销92.现金回收现金回收41.86亿元,以资抵债1.69亿元。

尤其是资本核心资本也比较紧,这也是银行定向增发的重要因素。截至6月底,华夏银行核心一级资本充足率8.63%,一级资本充足率为10.77%,资本充足率为11.与去年年底相比,55%分别下降0.15、0.21、1.进一步接近监管红线的27个百分点。

华夏银行资本充足率指标

数据来源:华夏银行2022年半年报

除上述补充核心一级资本措施外,今年2月25日,银行还发行了3年期固定利率金融债券200亿元,3年期固定利率金融债券4月20日再次发行。

值得注意的是,华夏银行的关键管理人员也发生了变化。今年2月,华夏银行副董事长罗乾义和行长张健华一个接一个地辞职。总统的职位已经空缺了半年多,董事长李敏吉代表他履行了总统的职责。据媒体报道,一些接近银行的人表示,现任中国银行副行长的关文杰可能会晋升为总统。据了解,关文杰目前正处于宣传期,任命仍需经上市公司相关程序和监管部门资格批准。

目前,中国银行高管只有三位在职副行长:关文杰、王一平和杨伟。如果关文杰被提升为行长,银行将形成一对两对的模式。与其他股份制银行相比,中国银行在副行长职位上存在明显空缺,未来可能会有进一步的人事变动。

本文起源于投资者网

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