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华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者闫晓寒卢晓北京报道

猪八戒股份有限公司(以下简称成立16周年猪八戒网)终于离资本市场更近了一步。近日，猪八戒网向香港证券交易所提交招股说明书，寻求在香港上市。

在过去的两年里，疫情抑制了一些中小企业的需求，猪八戒的业绩压力很大。10月18日，《华夏时报》记者联系利时间表和外部环境对其客户服务支出的影响联系了猪八戒网，并告诉记者：因为公司目前正在静默期，公司将严格遵守信用披露原则，参考香港证券交易所官方网站的招股说明书。

疫情仍将带来不确定性

猪八戒网是重庆定制的企业服务电子商务平台成立于2006年，门户网站蓬勃发展。起初，猪八戒网主要通过为小企业设计商标来赚钱在平台上与企业雇主和服务提供商进行交易，公司提取佣金。

这种模式可以提高供需合作效率，降低整体成本。再加上2014年的国家大众创业和创新政策，许多小型初创企业的崛起，使猪八戒网络发展迅速，吸引了资本的关注。

天眼查据悉，2015年，猪八戒网获得赛伯乐投资等机构C轮融资26亿元，当年估值110亿元。今年，猪八戒网撮合交易此外，还建立了自营智慧企业服务业务，包括财税管理服务、知识产权服务和科技咨询服务。到今年上半年，智能企业服务业务为其贡献了40.7%的收入。

此后，猪八戒网提供从商标设计到品牌设计的企业服务IT企业各发展阶段的生产、工商财税、科技咨询、知识产权等服务。

在过去的三年里，猪八戒的收入从2019年的7.17亿元增加到2021年的7.68亿元，但疫情也给这家老互联网企业带来了压力。

2021年，猪八戒网在疫情冲击下收入增速较去年有所下降。猪八戒网在招股说明书中表示，为了减少疫情的影响，公司采取了一系列措施，包括调整销售和收款，因此前两年仍保持正增长。

今年上半年，其2.87亿元的收入较去年同期下降了25%。猪八戒认为，原因是公司客户多为经营规模小、资金预算有限的中小企业。疫情可能对中小企业影响更大，客户可能会选择减少服务和产品支出。

疫情对公司业务、经营业绩、财务状况的影响尚不清楚。如果受疫情影响的地区情况没有改善或恶化，可能会对公司的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。猪八戒。

互联网分析师丁道师《中国时报》记者表示，过去两年经济下行压力加剧，对猪八戒网的影响确实很大。因为猪八戒网络提供的这种数字服务对许多企业来说都是所谓的‘不必要的费用’。但无论如何，猪八戒网络所在的轨道上与同一模式的网站基本上消失了，公司要活到今天并不容易。

他认为猪八戒，威客中国，K与十多年前相比，一些以68为代表的网站的总体发展远低于预期。与倒闭的企业相比，猪八戒网之所以能走到今天，是因为它在不同阶段得到了资本的支持，这与其创始人来自媒体，具有一定的影响力和资本资源有关。公司在早期宣传方面具有更大的优势，可以更好地获得融资。

匹配交易的高毛利润业务

猪八戒网成立多年，仍未盈利，也是外界关注的焦点。猪八戒网于2016年首次宣布公司盈利。公司创始人朱明跃在当时的一次采访中，公司表示：2016年，公司可实现收入超过10亿元，利润3亿至5亿元。

然而，根据招股说明书，猪八戒网至少已经亏损近三年半了。2019年，猪八戒网期间亏损2.72亿元；到2021年，这一数字进一步扩大到3.66亿元。

今年上半年，期内亏损1.33亿元，是去年同期的两倍多。原因是公司在服务和产品上产生了大量的销售、行政和研发费用。

需要提到的是，即使猪八戒网在后期扩大了更多毛利较低的自营企业服务，如工业服务，到今年上半年仍保持较高水平的毛利率。截至今年6月底，猪八戒网综合毛利率已达59.4%。

根据招股说明书，猪八戒网络的收入来自四个业务部门：企业服务平台、智能企业服务、产业服务和政府领域的企业服务生态促进合作。

其中，40%的智能企业服务收入占最高比例。约20%的企业服务平台毛利率最高。今年上半年，该业务毛利率达到92.6%。此外，今年上半年其他三个业务部门的毛利率超过41%。

近年来，猪八戒网所在的中国定制企业服务电子商务轨道发展迅速。虽然猪八戒网在招股说明书中列出了第一条轨道，提供车货匹配的全帮，但丁道师认为，全帮与猪八戒网的业务类型重叠度不高，企业更多的是为了获得更高的估值。

丁道师告诉《中国时报》：猪八戒网的对手实际上是多样化的，例如，它有很多业务和58同城重合，通过微博、小红书一些机构等待平台接发布此任务的机构。企业服务是一个很大的概念。猪八戒网一方面拓宽了其轨道，但同时也要面对更多的新竞争对手，竞争压力很大，但这一趋势和方向是正确的。

他认为:猪八戒网站就像文化或服务领域的淘宝，大而全，什么都有。但其发展局限于公司位于中国西南地区，远离资本、媒体和新机会。此外，其创始人团队来自媒体人，互联网运营水平相对较差。再加上近年来整个行业的快速变化，其发展实际上低于预期。

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